加息“爆炸”，降息无效！鲍威尔深陷特朗普关税引发的双重困局。经济学家警告，货币政策难解结构性矛盾，只会加剧滞胀风险，直言“取消关税”才是治本之道。

　　根据经济学家贾斯廷·沃尔弗斯（Justin Wolfers）的观点，美联储主席鲍威尔正陷入一个由特朗普的贸易和关税政策所造成的两难困境。

　　沃尔弗斯在上周接受微软全国广播公司（MSNBC）采访时说：“鲍威尔现在面临一个非常棘手的问题。那就是关税导致了经济活动放缓和失业率上升，同时，我们又面临着高通胀。”

　　沃尔弗斯表示，物价上涨和经济增长放缓的结合，给美联储发出了相互矛盾的政策信号。他说：“这两种情况要求你采取不同的行动。当你通胀加剧时，你需要加息；而当经济放缓时，你应该降息。”

　　沃尔弗斯认为，不应依赖货币政策来应对这些相互冲突的经济力量，并直言不讳地提出了他的政策建议：“取消关税”，他补充道：“这可以同时解决这两个问题。”

　　他指出，美联储解决贸易政策所引发的结构性问题的能力有限。沃尔弗斯说：“货币政策无法解决特朗普所制造的问题，所以他们只是在收拾烂摊子，但根本问题出在白宫和它的关税计划上。”

　　美联储上周支持了降息，原因是劳动力市场出现了疲软迹象，鲍威尔称之为一次“风险管理”行动。美国招聘增长速度已至龟速，失业率悄然走高，失业者找到另一份工作所需的时间也长了很多。

　　但与此同时，通胀却有所飙升，并进一步偏离了美联储2%的目标。根据最新的消费者价格指数（CPI）读数，通胀率已接近3%。

　　鲍威尔和其他美联储官员已强调，他们必须留意其两项法定目标所面临的风险：即保持低通胀和维持强劲的劳动力市场。

　　上周，沃尔弗斯在社交平台X上发文称，鲍威尔在美联储会议后的讲话正式表明，“滞胀”已经出现。

　　本月早些时候，沃尔弗斯曾发表过类似的言论，警告说特朗普的关税会加剧滞胀。他表示，由于关税的影响，美国人可能“同时品尝到两种糟糕的滋味”，指的是“失业率上升和通胀加剧”。

　　前美国财政部长萨默斯也表达了同样的看法，他说：“我认为我们可能正处于滞胀的初期。关税的影响尚未完全显现，在未来一段时间内也不会，而且消费者信心还有很大的下降空间，上升空间则很小。我预计通胀会略微超出预期。我怀疑我们正在看到失业率和通货膨胀的预测都被上调。”。

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。