自2022年3月以来，美联储已经上调了10多次利率，以遏制新冠肺炎疫情造成的高通胀。

在大流行时期的封锁期间，供应链紧缩、政府支出计划和消费者行为共同导致了该国40年来最高的通货膨胀水平。即使在封锁开始缓解、经济需求开始恢复的时候，全球供应链的崩溃也引发了瓶颈，导致价格居高不下。

粘性工资现象——在通货膨胀期间，工资的增长速度低于日常用品的价格——使得高通胀水平对普通美国人来说更加痛苦。通货膨胀降低了货币的价值，这意味着那些在大流行期间被解雇的人发现，他们的储蓄可以购买的商品比通货膨胀前少。

在最糟糕的情况下，与大流行相关的通货膨胀率在2022年6月达到了9.1%的40年高点。为了防止情况恶化，美联储最早在2022年3月就采取了加息措施，以遏制通货膨胀。加息给经济踩了刹车，提高了借贷成本，从而有助于抑制通胀。当获得新的信贷变得昂贵时，消费者就会减少支出，从而导致需求下降——在供应有限的情况下，这是价格上涨的一个驱动因素。

然而，由于加息会减缓经济，在不导致经济陷入衰退的情况下使用加息是一种微妙的平衡，既是一门艺术，也是一门科学。美联储的加息是否有效地遏制了通货膨胀?

Shopdog利用美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的通胀数据和亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的薪资增长数据，来观察加息在抑制创纪录通胀方面的效果。通货膨胀率和工资增长率是在参考月份之前的12个月内计算的。

在经济衰退或通货膨胀期间，并非所有价格的变化都像其他价格一样快。其中一个价格组是工资，或劳动力成本。从理论上讲，工资应该随着市场力量而上涨和下降。然而，有几个因素导致工资增长慢于通货膨胀，这种现象被称为“粘性工资”。首先，工资通常是通过与工会或雇佣合同达成的协议来确定的，这往往会限制工资对剧烈变化的敏感性。

如果工资面临通缩压力，这种粘性会让员工受益，因为尽管货币的价值增加了，但拥有与以前相同的名义工资意味着他们工资的购买力增加了。相反，在物价通胀压力下，这可能会损害员工的利益，因为在工资重新协商或自愿提高之前，支付的工资价值会随着货币贬值而下降。

在2021年上半年，通货膨胀率急剧超过工资增长率，与此同时，在2020年初封城开始后，2021年2月左右持续的大量临时裁员。

另一方面，正如麦肯锡全球研究所指出的那样，需求继续上升，因为许多消费者看到，由于疫情前半段储蓄增加，以及疫情救助支票，他们有了更多的可支配资金。由于供应链中断，价格上涨，所需商品和服务的供应有限。

年工资增长与年通货膨胀之间的差距持续扩大，直到2022年初美联储开始上调通货膨胀率，此后，受加息以外的其他因素的影响，如经济重新开放、封锁结束、供应链逐步恢复等，这一差距达到顶峰并开始缩小。

7月初，美国政府报告称，通货膨胀率达到了2021年上半年以来的最低水平，为3%，比美联储2%的目标高出1个百分点。年工资增长率似乎也高于年通货膨胀率。

通货膨胀有助于衡量一个经济体的价格涨幅，这体现在家庭购买的一篮子普通商品和服务的价格变化中。据BBC商业记者汉娜·米勒(Hannah Miller)称，通货膨胀率的下降意味着价格上涨速度的下降，而不是价格本身的下降。

通货膨胀还衡量家庭购买的一篮子普通商品和服务的平均价格水平随时间的增长。然而，总体通胀率的下降并不意味着一篮子商品和服务的所有组成部分的价格都在以同样的速度下降。一些市场因素可能是服装、杂货和住房等商品价格居高不下的原因。

就像工资粘性一样，一些商品也表现出价格粘性，市场价格并不一定会像人们预期的那样——理论上——随着市场力量的变化而下降。工资粘性或价格刚性的部分原因是菜单成本——公司在改变价格时产生的成本，比如通过印刷新的菜单、目录或广告。当涉及到降低价格时，菜单成本对公司来说尤其不方便，因为这减少了他们本来可以获得的收入。

另一个因素是需求。随着封锁结束，越来越多的人回到办公室，以类似于大流行前的方式参加晚宴、商务会议和婚礼，对服装的需求变得很高。同样，对于食品杂货来说，随着越来越多的人外出就餐，需要大规模餐饮的活动和婚礼，需求增加，导致价格高企，与地缘政治事件(如乌克兰战争)相结合，导致世界许多地区的食品价格上涨。

同样，当员工回到办公室时，他们会搬到离工作地点更近的地方。这种转变，再加上住房作为安全投资的作用，促成了住房需求的上升，而由于供应有限和分区法规等对住房建设的限制，住房需求的上升导致了房价的上涨。

Paxtyn Merten数据报道。杰夫·英格利斯编辑。蒂姆·布伦斯编辑。

这个故事最初出现在Shopdog上，并与Stacker Studio合作制作和发行。

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