这就是加密世界的古怪之处，监管部门的打击实际上可能会重振投资者的乐观情绪。

本周早些时候，币安首席执行长赵长鹏承认犯有洗钱罪，并同意支付5,000万美元的刑事罚款。然后，他的公司将支付43亿美元，以了结与逃避制裁有关的民事指控。

除此之外，币安和赵还面临着美国证券交易委员会的诉讼威胁。案件的核心是，许多美国的加密货币交易所，包括Coinbase和截至周二的kraken，一直在充当未注册的证券卖家。

然而，币安的原生代币BNB现在已经从周二的低点反弹了约3%，而比特币在同一时期上涨了6%。加密货币交易所Deribit的数据显示，在经历了过去一个月的飙升之后，比特币期权的未平仓合约仍倾向于价格上涨，尤其是在明年年初前后。

交易员们的动机是，美国证交会越来越有可能批准持有比特币现货的美国交易所交易基金(etf)。今年8月，一家联邦上诉法院表示，监管机构必须重新考虑灰度比特币信托公司(Grayscale Bitcoin trust，一种拥有比特币的封闭式投资工具)转换为ETF的申请。自那以来，有关这一问题的猜测就一直很普遍。

包括贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)、景顺(Invesco)和富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)在内的大型资产管理公司也提交了推出现货比特币etf的申请。到目前为止，只有那些拥有比特币期货的公司才被允许上市，但衍生品合约的展期成本很高。

2022年纳斯达克的一项调查发现，如果美国有现货ETF，考虑投资加密货币的财务顾问中有72%更有可能这样做。根据分析公司CCData的数据，这一预期是10月份集中交易所现货加密货币交易价值跃升87%至6320亿美元的部分原因，这是自2021年1月加密货币热潮以来最大的环比增长。投资者对GBT股票相对于其持有的比特币的折扣一直在收窄，目前低于10%。

可以肯定的是，监管机构迄今拒绝履行义务。本月，SEC本来有一个批准这些申请的窗口期，但却推迟了决定。2024年初被认为是下一个可能发生的时间框架。也许永远不会，最新的监管罢工结果就像它表面上看起来的那样:对所有加密货币来说都是一个坏兆头。

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但或许并非如此。官员们最近的行动可能最终会让这些交易所受到传统金融监管的束缚，而不是宣告它们的终结。例如，他们对币安的制裁并没有削弱其合法运营的能力。几家竞标者正在寻求重启臭名昭著的FTX交易所，同时遵守美国证券法。

直到最近，像赵先生这样的加密兄弟和被定罪的FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)统治着金融狂野的西部。正如伦敦区块链公司Quant的安德鲁·卡里尔所说，他们现在已经正式“从牛仔变成了彻头彻尾的罪犯”。

这种清理可能对整个加密生态系统不利，因为它在无监督的创新中茁壮成长。然而，这可能对比特币和以太币有利。它们都没有被列入SEC指控为证券的数字代币清单。让合规的交易所成为“监管共享协议”的一部分——比如Coinbase与芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)在7月份签署的协议——应该会缓解对价格操纵的担忧，而价格操纵是批准现货etf的主要障碍。

当然，事实仍然是，比特币本质上是无用的，尽管它目前作为数字艺术的载体而复兴。这应该是大多数投资者避免投资的一个原因。然而，对于那些具有强大文化影响力且易于交易的资产来说，无用并不一定会阻碍其投机价值。资金经理们渴望多样化，一旦受到良好的监管，他们就会把钱投入到普通的加密产品中。

至少在短期内，加密货币从改变世界的不受监管的技术转变为数字豆豆娃(Beanie Baby)，可能对比特币有利。

写信给Jon Sindreu: jon.sindreu@wsj.com